Нестабильность биткоина заставляет его сторонников опасаться очередного подвоха

На протяжении минувшего и нынешнего года биткоин то поднимался, то опускался.
В конце марта крупнейшая криптовалюта вышла из самого узкого торгового диапазона за последние месяцы. Теперь, когда она приближается к очередной ключевой линии тренда, инвесторы задаются вопросом, не подготавливают ли они себя к очередному разочарованию.

Поскольку BTC-токен обосновался вблизи верхней границы диапазона от $30 000 до $50 000, Майкл Новограц, который предсказывал это всего несколько недель назад, заявил в четверг, что он «более конструктивен» в отношении криптовалюты, хотя и не дал нового прогноза. Инвестор-миллиардер ранее предупреждал, что не стоит ожидать больших успехов в 2022 году в связи с повышением процентных ставок Федеральной резервной системой США.

Биткоин торговался в пределах 10 % от своей 50-дневной средней цены в течение 51 дня по 26 марта, что является самым продолжительным периодом напряженной торговли с июля 2020 года, согласно данным Bloomberg. Недавний прорыв стер потери года, но биткоин по-прежнему торгуется на 30 % ниже своего исторического максимума, установленного в ноябре.

Сейчас он приближается к еще более важному порогу — 200-дневной средней цене. По состоянию на 1 апреля главная криптовалюта торговалась ниже этого порога в течение 95 дней, что является самой длинной полосой медвежьей модели с апреля 2019 года. Сейчас, после приближения к 200-дневной средней на 1 % 28 марта, осталось преодолеть еще 4 %.

«Похоже, существует диапазон, в котором поведение биткоина начинает напоминать игру в пинг-понг, — сказал Крис Клайн, операционный директор и соучредитель Bitcoin IRA. — На всех рынках, не только на криптовалютных, есть встречные ветры. Для нас это инфляция, неопределенность вокруг повышения ставок и разговоры о рецессии».

Аналитики рынка пришли к наблюдению, которое стало популярным в этом году: биткоин движется так же, как и акции. За тот же период, когда в марте наблюдался мини-подъем валюты, S&P 500 вырос на 6 % и завершил свой лучший месяц в году. 90-дневный коэффициент корреляции между валютой и фондовым индексом сейчас составляет 0,55, что является одним из самых высоких показателей за последнее время.

Стратеги UBS, включая Джеймса Малкольма и Алексея Остапчука, говорят, что трудно найти доказательства повсеместного роста интереса к криптовалютам. Они ссылаются на слабый интерес в онлайн-поисках, а также на низкий объем фьючерсов и ставок финансирования.

«Тот, кто способен анализировать эти графики, глядя на них, должен сказать: «Ну, ладно. Разбудите меня в другой раз», — комментирует ситуацию Малкольм, руководитель отдела валютных и криптовалютных исследований банка. Он охарактеризовал торговлю биткоином как «все еще находящуюся в середине диапазона» и считает, что год будет сложным для криптовалют.

Малкольм говорит, что мы находимся в том периоде, когда и быки, и медведи могут представить убедительную версию. «Если вы хотите услышать негативную историю, то мы все еще падаем на 35% по сравнению с ноябрем. Если вы хотите услышать позитивную историю, то мы выросли на 45% по сравнению с январскими минимумами».

Аналитики Citibank под руководством Александра Сондерса и Ханны Шитц рассмотрели четыре модели, включая акции и потоки, чтобы попытаться оценить стоимость валюты, и спрогнозировали диапазон от $20 000 до $152 000.

Это заставляет многих портфельных менеджеров ломать голову над тем, как рекомендовать криптовалюту своим клиентам.

«С точки зрения инвестиций, криптовалюту следует рассматривать как нечто крайне спекулятивное, поэтому она не должна составлять значительную часть портфеля клиента из-за очень высокого уровня волатильности и просто неопределенной полезности с течением времени, — считает Джереми Зирин, старший портфельный менеджер и глава отдела акций американских частных клиентов UBS Asset Management. — Я рассматриваю ее скорее как спекулятивный компонент портфеля».

Лиз Янг, главный инвестиционный стратег компании SoFi, говорит, что, поскольку криптовалюты — это новый класс активов, скорее всего, будет наблюдаться большая волатильность. Текущий момент создает исторический прецедент; инвесторы и стратеги пытаются понять, как биткоин ведет себя в разные моменты экономического цикла и с чем он коррелирует. Но поскольку он все еще нов для инвесторов, его трудно назвать хеджем инфляции или хранилищем стоимости.

«Я говорю людям, которые интересуются криптовалютами, что это нормально — иметь небольшую часть своего портфеля в них, — говорит Янг. — Не думаю, что это класс активов, который исчезнет. Он уже существует и останется навсегда, однако ему предстоит пройти через множество различных фаз ценообразования в течение следующих нескольких лет».